- C'est le 10 septembre
1987 que furent cotées sur le MONEP (Marché
des Options Négociables de Paris) les
premières classes d'options sur actions.
Celles ci, à l'époque, étaient négociées
à la criée et portaient alors sur les
valeurs Lafarge Coppée, Paribas et Peugeot .
Aujourd'hui le MONEP propose plus d'une
centaine de classes d'options cotées sur
électronique et portant sur 10 indices
(Indice CAC 40 et 9 Indices Dow Jones STOXXSM), 62
valeurs supports parmi les plus beaux
fleurons de la cote (36 valeurs de l'indice
CAC 40, 15 valeurs de l'indice SBF 80, 9
valeurs étrangères composant l'indice Dow
Jones Euro STOXX 50SM et 2
valeurs étrangères hors zone Euro).
- Le MONEP liste aussi
les 10 contrats à terme sur Indices qui
servent d'actif support aux classes
d'options.
- Si l'on devait définir
le MONEP durant ses 13 années d'existence,
les termes croissance et innovation
sembleraient les plus appropriés. Tout
d'abord la croissance ininterrompue du nombre
de classes d'options, des volumes de
transaction et des capitaux négociés a
permis au marché d'options de Paris de se
hisser parmi les premières bourses mondiales
de dérivés.
- L'innovation, quand à
elle, c'est traduite à la fois au niveau des
produits proposés à la négociation mais
aussi en matière de technologie avec le
système de cotation électronique qui offre
deux compartiments de négociation : Le
groupe continu (les cotations s'effectuent en
continu) et le groupe Multi-Fixing (les
cotations s'effectuent par fixages). Chacun
des groupes de cotation obéit à des règles
de fonctionnement différentes.
- L'une des principales
différences entre le groupe Continu et le
Fixing se traduit par la présence de Teneurs
de marché Spécialistes et Contrepartistes.
- Le Teneur de marché
spécialiste a pour obligation de fournir des
prix d'encadrement pour un certain nombre de
séries d'options et répondre aux demandes
de prix des clients. Le teneur de marché
Contrepartiste n'a obligation de répondre
aux demandes de prix. L'avantage que procure
ces deux intervenants pour le marché et les
clients car la confrontation des ordres
permet d'obtenir le meilleur prix pour une
option.
- Les contrats d'options
sur actions proposés sur le MONEP sont des
produits standardisés c'est à dire que
leurs caractéristiques obéissent à des
règles très précises qui sont fixées par
Euronext.
- Le MONEP cote environ
10 000 séries options d'achat (CALL) et de
vente (PUT). Une classe d'options porte sur
une valeur support (actif sous-jacent) et
peut être de type Américain ou Européen.
Une option Américaine est une option pouvant
être exercée par son acheteur à tout
moment de l'existence de l'option, alors que
l'option de type Européen ne confère le
droit d'exercer que le jour de l'échéance
de l'option. Les options de type Américain
sont généralement des options à court
terme c'est à dire couvrant une période
allant de 1 mois à 9 mois. Les options
Européennes couvrent une période pouvant
aller jusqu'à 2 ans.
- Chaque classe d'options
est constituée de séries d'options. Chaque
série d'options indique le sens de l'option
(Call ou Put), le prix d'exercice de l'option
et l'échéance de la série d'option.
- L'option d'achat ou
CALL confère à son détenteur le droit et
non l'obligation d'acheter la valeur support
de l'option et au prix d'exercice de
l'option. Une option d'achat, si elle est
exercée par son acheteur, oblige son
vendeur, qui est alors assigné, à vendre la
valeur support au prix d'exercice et pour une
quantité égale au nombre d'options
multiplié par la quotité. L'option de vente
ou PUT confère à son détenteur le droit et
non l'obligation de vendre la valeur support
de l'option et au prix d'exercice de
l'option. Une option de vente, si elle est
exercée par son acheteur, oblige son
vendeur, qui est alors assigné, à acheter
la valeur support au prix d'exercice et pour
une quantité égale au nombre d'options
multiplié par la quotité
- Toute négociation
d'option porte sur une quantité (quotité)
définie de valeur support. Hors cas
exceptionnel, cette quotité porte sur une
quantité de 10 titres dans le cas des
options sur actions.
- L'échéance d'une
option correspond à la date limite
d'existence de l'option. Au delà de cette
date une option ne peut plus être négociée
ni exercée.
- Le dernier point
important relatif à une option est sa prime,
ce point fera l'objet d'une prochaine fiche
pédagogique dans laquelle seront défini les
déterminants de la prime.
- L'offre du MONEP vis à
vis des investisseurs, qu'ils soient des
professionnels ou des particuliers, ne
s'arrête pas uniquement aux produits. En
effet, Le MONEP est un marché organisé et
sécurisé qui garantit la bonne fin des
opérations. Ce sujet sera le thème abordé
dans le prochain "NEXT OPTION " qui
paraîtra au mois d'Avril.
